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2025-06-27

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   日韩欧美一区二区精品永久福利 1🍊、基本面:港股较A股业绩增速更强🍊💛🍆🤬,A股消费+制造+周期🥔😈,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股💖🩲🩳🧅,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍍,显著高于全部A股的-3%💗💓🥝🍒💗,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💝💌,核心在于A股的行业特征💟🍓🥥🩲,从剔除金融的净利润占比来看💞🩱,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥦💖、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)👢,制造业(汽车5%💔、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🥥,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🥾🍄,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍆😻💛👙、通信12%)🍉🧡,且更偏向于互联网🥬、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🩰🍋,消费🍌🍋🤬、制造等行业占比不高🩰🍅,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🥿🥭,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🍎🍌,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👢,典型如16Q4-19Q4👿,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%💝😡,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。伊朗称打击以色列符合国际法规定成份股方面,航空装备、地面兵装、军工(gong)电子等集体上攻,中航成飞(fei)盘(pan)中飙涨逾16%,全天(tian)成交56.2亿元(yuan)跃居A股第4!中无人机亦大涨11.25%,际华集团涨停!航天彩(cai)虹、国睿科技跟涨超6%。
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