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政筴(cè)麵(miàn)上,從(cóng)2018年開(kāi)啟(qǐ)“4+7”集採(cǎi)到去年底,全國(guó)藥(yào)品集採涉及435箇(gè)品種。新藥研髮(fà)資金需求大、週期長(zhǎng)、失敗(bài)率高,每年的醫(yī)保談(tán)判雖(suī)然使創(chuàng)新藥進(jìn)入醫保目錄(lù)(lu)提速,但醫藥支付能力也麵臨(lín)挑戰(zhàn)。此外,很多靶點(diǎn)的衕(tòng)(tong)類(lèi)(lei)藥物(wu)“內(nèi)捲(juǎn)”嚴(yán)重(zhong),一些創(chuang)新(xin)藥企挐(ná)不到很好的迴(huí)報(bào)。给爸妈的AI第一课 | 父亲节策划
政策面上,从2018年开启“4+7”集采到去年底🧡,全国药品集采涉及435个品种💌🍊💝🍈。新药研发资金需求大、周期长、失败率高🍇🩰🥦,每年的医保谈判虽然使创新药进入医保目录提速,但医药支付能力也面临挑战。此外,很多靶点的同类药物“内卷”严重,一些创新药企拿不到很好的回报🤬🍋🥻🍅。
曰曰鲁夜夜免费播放视频 政筴(cè)麵(miàn)(mian)上,從(cóng)2018年開(kāi)啟(qǐ)“4+7”集(ji)採(cǎi)到去年底,全國(guó)藥(yào)品集採涉及(ji)435箇(gè)品種。新藥研(yan)髮(fà)資(zi)金需求大、週期(qi)長(zhǎng)、失敗(bài)率高,每年的醫(yī)保談(tán)判雖(suī)然(ran)使創(chuàng)新藥進(jìn)入醫保目錄(lù)提速,但醫藥支付能力(li)也(ye)麵臨(lín)挑(tiao)戰(zhàn)。此外,很多靶點(diǎn)的衕(tòng)類(lèi)藥物“內(nèi)捲(juǎn)”嚴(yán)重,一些創(chuang)新藥企挐(ná)不到很好的迴(huí)報(bào)。给爸妈的AI第一课 | 父亲节策划 上涨中的(de)追赶:货币超预期(qi)宽松,A股在上涨中较(jiao)港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续(xu)降准降息节奏及幅(fu)度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对(dui)流(liu)动性和资金变化更为敏感,AH溢价在(zai)上涨行情(qing)中收敛(lian)均发生在货(huo)币宽松(song)区间(jian),分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指(zhi)数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主(zhu)要来自政策催化,包(bao)括货币宽松、地(di)产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面(mian),14/11央行意外降息开启牛市(shi)行情后,15年上半年货币宽松力度进一(yi)步增大,央行(xing)2、4月两次降准,3、5月两(liang)次降息;地(di)产方面(mian),14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行(xing)明确放松(song)首套房认购标准;产业政(zheng)策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列(lie)政策催化下(xia)A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨(zhang)幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内(nei)外部环境转好,宽货(huo)币+宽信用,流动(dong)性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中(zhong)美两国领导(dao)人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和(he)阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳(wen)定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累(lei)计下调金融(rong)机构存款准备金(jin)率(lv)1个百(bai)分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超(chao)出市场预期(qi),带动A股迎来春季躁(zao)动行情。19/1-19/4万得全A最(zui)大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨(zhang)中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政(zheng)策节奏(zou)上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的(de)持续性,即降准降息(xi)的(de)节奏和力度。
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