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2025-06-28

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   99久久精品免费看国产 上涨中的追赶:货币超预期宽松🥦,A股在上涨中较港股弹性更大💌😈,当前货币“小步快跑”🍊🩳,关注后续降准降息节奏及幅度💝🥭。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👚🍇,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🍌🥥,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化👚👄,包括货币宽松、地产放松👘、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🍄,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息🧅💌🍋;地产方面👅👗,14年6月开始地方陆续放松限购政策👚,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点😠🍌。一系列政策催化下A股持续上涨💟👜💗,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🍄。外部方面💔,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段💋👢👠💗🍏;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🍒,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥔💝👡。2/15🥬,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🍉🥭🥑🥝,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🍏🍈,后续要关注货币宽松的持续性👡🍒👙,即降准降息的节奏和力度。伊朗称以色列在德黑兰引爆汽车炸弹,以方否认进一步消息显示,伊朗***革命卫队计划14日晚袭击以色列(lie)境内的能源设施和炼油厂。以色列广播公司发布消息称(cheng),以色列当(dang)晚已进入“前所未有的紧急状态”。15日凌(ling)晨,以色列方面公布的最新消息显示,伊朗本次袭击已导(dao)致以(yi)色列海法等地(di)至少(shao)4人死亡。
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