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国产精品久久一区一区 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🍄,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍊👗🍎,显著高于全部A股的-3%🍇🍋💝🍍,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👞🍎,核心在于A股的行业特征🥥🍒🍆💋,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💖👙🥥、煤炭6%),消费(食饮8%👜🍌、医药6%),制造业(汽车5%👞👘、电子5%、电力设备4%)等🍏,这些行业基本面受价格因素影响更大👝,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🍇🧄。相比之下🩲👗🤬,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯🍏🍉、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高👢🤍🥕👗,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💖🍄。历史上看😡🍋👞🍑,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感👛👛🍋💔👅,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4💋💕👝,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。以公布空袭伊朗核项目总部画面1—5月份,房地产开发企业到位资金40232亿元,同比下降5.3%。其中,国内贷款6679亿元💓👄,下降1.7%;利用外资16亿元🩰😡👠,增长49.0%;自筹资金13743亿元🩱🧅💖,下降7.2%🍒👝👚;定金及预收款11931亿元😈,下降5.0%💕🥿😡🍈👢;个人按揭贷款5645亿元,下降8.5%。
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