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欧美日韩综合久久红桃 上涨中的追赶:货币超预期宽松🍋😡🌽,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”👿🧡👗,关注后续降准降息节奏及幅度🩲。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🥔🩰🩱💘,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👞,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💗。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🍏,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化👡🥿。其中货币方面🩰👘👜🥭,14/11央行意外降息开启牛市行情后👛🧅🍏👚💯,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🍍、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面👢💋😠🥔,14年6月开始地方陆续放松限购政策👢,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨💗🍎🥭,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140😈👙🤬。(2)19年初内外部环境转好🥒🧄,宽货币+宽信用🧄,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年💯🤬,中美贸易摩擦进入缓和阶段🍌👅💗;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💓🧄,推动了宽货币向宽信用的传导🍈🤍💋,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点👗。2/15😠💛🩰💝,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🩰,大幅超出市场预期💘💯🍑,带动A股迎来春季躁动行情😻👡。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%👛,AH溢价指数从115升至128🍋🍊🍉👿。当前来看👠🥔,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度🍎💕🥔💗😠。美司令召集30余国开会,对抗中国,话音刚落,美媒宣布中国赢了柯克比向该报透露,英国电信计划在本世纪末前削减超过 4 万个工作岗位,并削减 30 亿英镑(bang)(40 亿美元)成本,而这 “尚未完全体(ti)现(xian)人工智能的潜力”。
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