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五(wu)、国际市(shi)场方(fang)面:近期市场(chang)关注重心还是更多在于宏观方面,基本面驱动有限。近期全球地缘(yuan)冲突有加剧迹(ji)象,俄乌、中东等地均有动乱,推动黄金及原油价(jia)格上行。美国方面(mian),美通(tong)胀数(shu)据意外低于预期,美国(guo)5月CPI同比上涨2.4%,略(lve)低于预期的2.5%,美(mei)元指数重(zhong)心震荡下移至98附近,年内预期降息次数仍为2次,宏观(guan)层(ceng)面对(dui)美棉暂无方(fang)向性驱动。基本面来看,美(mei)棉持续播种中,进度和往年同期相差不大,略慢一点,截(jie)止6月8日(ri)整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同期约14%。主产区受干(gan)旱影响程度环比有一定减弱,最新公布的(de)美棉优良率为49%,差苗率为21%,优良率(lv)同比下降12个百分点(dian),但高于去年10月棉花收割时(shi)美棉优良率数据(约35%)。由于优良(liang)率(lv)、种植面积等方面原因,USDA还是小幅(fu)调低了2025/26年度美国棉花产量预期值,但最终美棉(mian)产量与(yu)去年同比相差不大(da)。全球范围(wei)来看,2025/26年度全球棉花产量仍在环比下调(diao),需求量(liang)环比基本持平,同比调增,全球供需格局边际收(shou)紧,仅(jin)从基本面角度看,2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年(nian)度。但是需要(yao)警惕的(de)是,最近海外机构对全球经(jing)济增速尤其是美国经(jing)济增速有较大幅度下调,或对棉花需(xu)求及价(jia)格有一定影响。综合(he)来看,短期美棉没有方向性驱(qu)动,关注重点(dian)仍需更多在宏观层面,预计短期ICE美棉仍震荡运(yun)行为主,中(zhong)长期关注全球经贸形式变化。
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