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2025-06-26
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在“电风扇”式的轮动行情中👞👿👜,把握高切低节奏是获取超额收益的关键🥝👗🥑💟,而当前创新药😈🍏、新消费等热门主题可能已经阶段性见顶🥒。以创新药为例,近期板块的走强固然存在强基本面因素支撑,但也不乏资金面驱动——部分欠配创新药的资金产生踏空焦虑🥒🥕🍅🍑,“FOMO”情绪成为行情阶段性加速的重要力量,板块演绎也从最初的核心标的上涨到低位挖掘/后排套利标的普涨,呈现出阶段性见顶的信号。中长期维度来看💖🩱🩲🥔,我们依然看好低利率环境下创新药BD出海进入商业收获期,板块中枢上移,基本面优质的创新药标的将获得显著超额🍏🥻。但对于重视时间成本的投资者而言🍋👗,在短期波动思维下,板块的容错率随着交易拥挤度提升开始下降,在“守住胜利果实”的心态下💯🍑😠🍎🥝,部分资金逐渐选择止盈🥝🥒。同时🍇🥑🍑🩲🍍,新消费板块的成交额占比也从高位回落,表明资金开始流出💟🧅👜,选择性价比更高的方向。从近期算力通信🍉💓🥿、传媒修复🍆、AI端侧开始活跃等现象亦能够看出,部分资金已经有意愿进行高切低🍑。天津快板评苏超
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国产成人精品久久综合 受以色列和伊朗周末持(chi)续(xu)攻击对方领土影响,布伦特原(yuan)油(you)价格在亚洲早盘一度上(shang)涨5.5%。以色列上周对伊(yi)朗核设施(shi)和军事领导人发动空袭,随后又(you)对波斯湾的南帕尔斯大型天然(ran)气田发(fa)动袭击,迫使其关闭了一个生产平台(tai)。我的青春回忆动起来了分(fen)化中的收(shou)敛:通胀回归A股较(jiao)港股业(ye)绩(ji)占优,美联储降息预期影响港股表(biao)现。20年末至21年(nian)初核(he)心资产行(xing)情进入白热化,尤其港股表现更为(wei)强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的(de)130。而在21年春节(jie)后,核心资产泡沫破灭,港(gang)股在美联储加息预(yu)期(qi)升温的背(bei)景下(xia)持续下(xia)跌,恒生指(zhi)数21年(nian)全年下跌-14%。A股则(ze)在新能源(yuan)和通胀推动的(de)资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外(wai)有色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周期资源品受通胀上(shang)行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由(you)于行业属(shu)性导致通胀环境对A股业绩(ji)影响更大,21年PPI同比从(cong)-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非(fei)金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带(dai)来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行(xing)情分化的重要原(yuan)因之(zhi)一。当前来看(kan),关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股(gu)业绩优势放大,有望(wang)相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持(chi)续延后,海外流动性趋紧对港(gang)股冲击(ji)更大,可能(neng)出现A股涨港股跌的分化收敛。
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