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2025-06-24

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   亚洲永久精品大片WW免费APP 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”👚,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高🥾🥭,因此对流动性和资金变化更为敏感💞🥔,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整🥔👜,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🥦。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松💔、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🍉,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🍅🍏💓🥬🍆,央行2👠😻、4月两次降准🥒👙💌,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🤍🩳,同期恒生指数涨幅仅18%🍈💓🍅🤬,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用🤬👞🍒💋,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🍑💋🍓👡,中美贸易摩擦进入缓和阶段🍎;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导👢🎒🥭,19/1央行两次全面降准👚👄👙,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥿🥬,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🍄💌👡💝。当前来看💌🧅,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥦👞,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。夫妻游玩滕王阁被无人机割伤!警方回应:属于禁飞区,机主仍未找到据《日经新(xin)闻》周六报(bao)道,日本央行正在(zai)考虑从2026年4月起将其每季度缩减国债购买的规(gui)模减(jian)半(ban)至(zhi)2000亿日元(当前(qian)是每(mei)季度减少(shao)约4000亿日元的(de)国债购(gou)买规(gui)模)。报道称,该提案将(jiang)在日本央行(xing)于下周一和周(zhou)二举行的货币政(zheng)策会议上进行讨论(lun),并预计会获(huo)得多数政(zheng)策委员会成员的支持(chi)。
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