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国产精品亚洲专区在线观看 1、基本面:港股较(jiao)A股(gu)业绩(ji)增速更强,A股(gu)消费+制造+周期(qi),港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来(lai)港股业绩增速显著强(qiang)于(yu)A股,2024年全部港股归母净利润同(tong)比10.2%,显著(zhu)高于全部(bu)A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩(ji)疲弱主要(yao)受价格因素拖累,核(he)心(xin)在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集(ji)中在周期(石(shi)化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(ye)(汽(qi)车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格(ge)因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响(xiang)盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集(ji)中(zhong)于周期(石化20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通(tong)信12%),且更偏向于互联网、信息(xi)服务等细分领域(yu),包括腾讯、网易、美(mei)团等互联网(wang)巨头,消费、制造等(deng)行业占比不高,行业属性导致了港股(gu)业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港(gang)股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同(tong)比从(cong)5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差(cha)从8pct降至-6pct。荔枝价格大跌全球汇市正处于地缘政治、货币政策和贸易局势的多重漩涡之中🍇💯👞。中东冲突的升级风险推高了油价,美元的避险地位面临考验,而欧元的强势崛起则为市场注入了新的活力。本周密集的央行会议和G7双边会晤将成为决定市场走向的关键节点。无论是美联储的谨慎表态,还是全球贸易谈判的最新进展,都可能引发汇市的剧烈波动。
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