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欧美日韩综合久久红桃 現(xiàn)貨(huò)金上漲(zhǎng) 1.3%,至(zhi)每盎司(si) 3428.10 美元,距離(lí)4月創(chuàng)下的 3500.05 美元的紀(jì)錄(lù)高位僅(jǐn)一步之遙(yáo)。上週金價(jià)上漲約(yuē)4%。美國(guó)期(qi)金上漲 1.5%,結(jié)算價報(bào)3452.80 美元。赢球后无锡球迷高喊“叫锡哥” 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期😠🍒💛,港股更偏科技互联网🩲🎒,受价格下行的影响较小🥔🍑💞。近两年来港股业绩增速显著强于A股💞🍆,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥔,显著高于全部A股的-3%🍑😡🍉🍑,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍏🥥🍇,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征👄👞🍍,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥭🍋、煤炭6%)💝,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🤍💘,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🧅🥕。相比之下💯👙👠,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域👛,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🥿🤬,消费、制造等行业占比不高💔🩳🥬,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🧅🥥。历史上看💯🍉🍊👞,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥻😻,典型如16Q4-19Q4🥭🍉👘🍓,PPI同比从5.5%降至-0.5%🥕👄👄😈,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct💝👙👢。
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