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午夜家庭影院

2025-06-28

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   久久综合大潮喷 上涨中的追赶:货币超预期宽松🩱💞🥕👢,A股在上涨中较港股弹性更大🤍,当前货币“小步快跑”👠💟🥥,关注后续降准降息节奏及幅度🍋🍓👠🩲。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感💟🥬💞,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🍅🥻。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💘🍒。A股经历13年TMT牛市后💖,14年回调盘整👗🍍🥿,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🥝🩱🍈👡。之后的收敛主要来自政策催化💓🍅👄,包括货币宽松、地产放松🍍、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准💛,3、5月两次降息🥕;地产方面🍏🍄🩱🌽😠,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准👞;产业政策方面🍅👞💗👚,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点💝。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🍋🩲,同期恒生指数涨幅仅18%😡,对应       AH溢价指数从89上行至140🍑🩱👠。(2)19年初内外部环境转好💋🍒🩱,宽货币+宽信用🍎🤍😻💝,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面👙💔,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🍋🍓🩳,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看🥥🍈🥭💛💝,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准💔🩳🍍🍄,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点💞。2/15🍇,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🥬🧅💓,AH溢价指数从115升至128🥒。当前来看🩲,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👡💌🥑🥑🤍,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。美司令召集30余国开会,对抗中国,话音刚落,美媒宣布中国赢了柯克比向该报透露,英国(guo)电信(xin)计划在本世纪末前削减超过 4 万个工作岗位,并削减 30 亿英镑(40 亿美(mei)元)成本,而这 “尚未完全体现人工智能的潜力”。
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