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2025-06-24

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   亚洲大片精品永久免费看网站 分化中(zhong)的收敛:通胀(zhang)回归(gui)A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末(mo)至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港(gang)股(gu)表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破(po)灭,港股在(zai)美联储(chu)加(jia)息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年(nian)下跌(die)-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀(zhang)环境对(dui)A股业绩影响更大,21年PPI同比从(cong)-0.4%升至(zhi)高点13.5%,全A(非金融(rong))净(jing)利(li)润(run)增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润(run)增速21%,通胀回归带(dai)来A股相较港(gang)股业绩的优势(shi)放大(da),是(shi)21年A、H行(xing)情分化的(de)重要原因之一。当前来看(kan),关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大(da),有望相对港(gang)股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预(yu)期,若降息时(shi)点持(chi)续延(yan)后,海外流动性趋紧(jin)对港股冲击更大,可能(neng)出现A股涨港股跌(die)的分化收敛。健身不成反伤身?!总台《财经调查》曝光偷工减料的公共健身器材→中国银河在研报中指出🧅🤬,6月18日至19日🍇🧄👅,陆家嘴论坛即将举行,其间将发布若干重大金融政策,关注下一步增量政策的落地节奏👡🥥。短期内,A股市场大概率维持震荡行情🍒💯💔🍏,重点把握结构性机会👡。长期来看,外部不确定性加大仍将是基本面面临的一大挑战,但在政策持续发力下,国内经济有望展现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下🍉👜👞,A股资金面或将延续稳中向好态势。居民财富向金融资产加速再配置的趋势愈发明确,后续可重点观察市场情绪面的修复节奏🍅🥾👢🩲🩳。
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