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2025-06-28
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資本市場(chǎng)的亮眼錶(biǎo)現(xiàn)得(de)益于中國(guó)創(chuàng)新(xin)藥(yào)企盈利能力(li)的增強(qiáng)——中國創新藥企正在打破“持(chi)續(xù)燒(shāo)錢(qián)”的刻闆(bǎn)印象(xiang),步入商業(yè)糢(mó)式驗(yàn)證的新堦(jiē)段。
妺妺窝人体色WWW美女 资本市场的亮眼表现得益于中国创新药(yao)企盈利(li)能力的(de)增强——中国(guo)创新(xin)药企正在打破“持续烧钱”的刻板印象(xiang),步(bu)入商业模(mo)式(shi)验证(zheng)的新阶段。俄美总统第五次通话主谈以伊 行业配置:维持哑铃配置思路😻😠,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归👢👢,价格低位运行的背景下🍇,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业💔🩲,既可以延续其分红表现🍓👛👜😻,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支🧅,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下🌽💖👜,关注盈利和分红稳健的银行🍈🥔👄🥿;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口💛💟🍎、公路;补贴政策推动下🍅🌽🌽,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🍌💛。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属💘;预期走出底部🧅🍄,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期🍊👗,自由现金流释放加速的电信运营商🥾🎒🤍🤍。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强🥝,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升👗,截至25/5已上行至1.8%🩰🍌👗🩰👢。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强🤬💋,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%😠🍏,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控👢🤬,包括电子(算力💝💛👅🩳、半导体设备🍋、芯片)、信息化(数据库🩳👘、操作系统)💕、能源化工(新疆煤化工+新材料)👚💗😻💕🧄、通信(算力服务+卫星通信)。
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