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2025-06-27
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另(ling)外,中国全球竞争(zheng)力提升的验证过程,也是乐观预(yu)期发酵的过(guo)程。而随着预(yu)期提(ti)升、市场(chang)上涨,后续验证的容(rong)错率会(hui)有所降低(di),这也可能成为(wei)扰动(dong)的来源。
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另外👅🌽👜🍋,中国全球竞争力提升的验证过程🌽🎒🥬💖,也是乐观预期发酵的过程。而随着预期提升🥒🍄、市场上涨🥕🍉💟,后续验证的容错率会有所降低🥝,这也可能成为扰动的来源🥝🍏。
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AH溢价低位向(xiang)上收(shou)敛的三种模式:1、上涨中的追赶,即A股(gu)、港(gang)股均涨,A股弹性更大(14-15年、19年);2、分化中的收敛,即(ji)A股涨、港股跌(21年);3、下跌中的(de)回落,即A股、港股均(jun)跌,港股跌幅更深(23年、24年(nian)5-8月(yue))。
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一键配置吃(chi)喝板块(kuai)核(he)心资产,重点关注食品ETF(515710)。根据中证指数公司统(tong)计,食品ETF(515710)跟踪中证细分(fen)食品饮料(liao)产业主题指数,约6成仓位布局高端(duan)、次高端白(bai)酒龙头股,近4成仓(cang)位兼顾饮料乳品、调味、啤酒(jiu)等细分板块龙头股,前十权重股包括“茅五泸(lu)汾洋”、伊利股份、海(hai)天味业(ye)等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金(A类012548/C类012549)对吃喝板块核心资产进行布局。
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3👚、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高🍈💋🍎🍈,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置😈🥬,港股较A股率先受益。截至2024Q4💖👙,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🥔😡🍒💗,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🥬,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🍋,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响💘💗,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🤍👢,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷💕🍄🍑💝🧅,由于没有外汇管制🤍🌽,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍌。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场👄,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看👘🧅👙🍓👞,同时在A💞👠💯、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)💘。典型如家电行业中💟👡💓💗,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)🥿💗,AH股溢价率仅6%🍋👜,而海信家电外资持股比例偏低25%🥦💯💟,AH股溢价率也更高达到18%。
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6月16日上午消息,中国生物技术股份有限公司发布声明称💓,近期接到反映👝,有名为“国药医养化妆品研发(杭州)有限公司”及“国药医养健康产业(南京)有限公司”的两家公司虚假登记为公司所属子公司🍄🍒,并在一些企业信息查询软件中可以检索到与本公司的“关联关系”。。
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