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国产成人精品曰本亚洲 行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面🥒🥕,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证👅🧅🌽🥝,但自由现金流充沛的企业👞🍈,既可以延续其分红表现👙,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升🍓👘🍊💛,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下🥾😈,关注盈利和分红稳健的银行👚👞🍈🧅;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路🥕💘;补贴政策推动下😻🥦🍌👡👝,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部💗💖,高分红保障+经营稳健的白酒😠💔🧡👡。③进攻弹性视角下💗,关注存量项目进入收获期🍓🍊👛🍓🥑,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面🍅,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强🧅,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具💔👛💞、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性👿🍑🥻,当下的小盘成长行情或将进一步加强🥒🩲,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%👢👚👞🥦,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力🩱、半导体设备、芯片)🍇、信息化(数据库😻👞🍌、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)👡、通信(算力服务+卫星通信)👙🥻💓🍄。伊朗3名高级将领在以色列空袭中身亡4 月以来的反弹行情(qing)中市场轮动混乱且缺(que)乏主线(xian),核心因宏观因(yin)素扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在(zai)进一步升级可能,致使市场风险偏(pian)好受挫;2)关税影响下(xia)国内经济承压(ya),企业盈利复苏节(jie)奏趋缓;3)地缘局势升温加(jia)剧市场不确定(ding)性;4)区别于第一(yi)轮科技(ji)重估逻辑,当前缺乏能催化行情(qing)展(zhan)开的新叙事。在这些因素的扰动下,市场预期(qi)偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击(ji)前(qian)位置窄幅震荡,难以实现实质性突破;同(tong)时增量资金匮(kui)乏,一个直观的体现是融资余额未随指(zhi)数修复(fu)至关税冲击前的(de)水平。因(yin)此(ci),当前(qian)市场处于存量博弈的状态,表现(xian)相对无序。而(er)从短期来看,“电(dian)风扇”式的主题(ti)轮动仍将持续。
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