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此外,大消費(fèi)、大科技題(tí)材普遍走低。其(qi)中,白酒股深度迴(huí)調(diào),食(shi)品ETF(515710)場(chǎng)內(nèi)(nei)重挫2.3%,全天(tian)溢價(jià)交易,顯(xiǎn)示買(mǎi)盤(pán)尤爲(wèi)強(qiáng)勁(jìn),或(huo)有資金在大跌時(shí)介入。食品ETF(515710)基金經(jīng)理蔣(jiǎng)儁(jùn)陽(yáng)錶(biǎo)示,喫(chī)喝(he)闆(bǎn)(ban)塊(kuài)近期持續(xù)迴調(diao),但鑒(jiàn)于(yu)噹(dāng)前位寘或不必過(guò)度悲(bei)觀(guān)。
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麻豆激情视频1、基本面:港(gang)股较A股业(ye)绩增速(su)更强,A股消费+制(zhi)造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港(gang)股归母净利润同(tong)比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融(rong)后港股2024净利润同比11.7%,同(tong)样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业(ye)绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从(cong)剔除金融的净利润占比(bi)来(lai)看,2024年A股主要集中在(zai)周期(石(shi)化(hua)14%、煤炭6%),消费(食饮(yin)8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电(dian)力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业(ye)主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分(fen)领域,包括腾讯(xun)、网易、美团等(deng)互(hu)联网巨头,消费、制造等行业(ye)占比不(bu)高,行业属性导致了港股(gu)业绩受价格下行的(de)影响更小。历史上(shang)看(kan),由于(yu)A股行业结构更(geng)偏传统经济,因此对价(jia)格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩(ji)更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润(run)同(tong)比(bi)从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。。
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