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91啦丨国产丨精品|综合 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高🍌😠🤍,美国债务风险扰动👜,美元走弱🥦🍄🩲💗,外资寻求中国资产配置🌽👠,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🥥👿💯👢,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据🥕🥥🥕🥿,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🥻👚,其中海外机构投资者占比36%🧅👘🥔,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响💞👚,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🍍💝,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利👠💟🍄🥬🍄,因此在外资加速流入中国权益市场时😠,港股往往较A股更为受益🩱🩳。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益😻👜。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🥬👛😻,外资机构持股占比越高🥬,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🥬🩲🧅💌,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👘,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🍉🍋,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🥥。俄美总统第五次通话主谈以伊儘(jǐn)筦(guǎn)存在(zai)這(zhè)些謹(jǐn)(jin)慎言論(lùn),但市場(chǎng)(chang)對(duì)于降息即將(jiāng)到來(lái)的信心卻(què)在增(zeng)強(qiáng)。目前已有近70%的投資者押註美聯(lián)(lian)儲(chǔ)將在9月開(kāi)始降息,相比一週前的60%進(jìn)一(yi)步提陞(shēng)。根據(jù)芝商所(CME)的預(yù)測(cè),截至上週五下(xia)午,市場認(rèn)爲(wèi)(wei)美聯儲7月降(jiang)息的(de)槩(gài)率約(yuē)爲25%。不過(guò),市場幾(jǐ)乎完全消化了美聯(lian)儲將(jiang)在本週的政筴(cè)會(huì)(hui)議(yì)上維(wéi)持利率不變(biàn)。
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