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1000部精品视频免费 1、基本面(mian):港股较A股(gu)业绩增速(su)更强,A股消费+制造+周期,港(gang)股更偏科技互联网,受价格(ge)下(xia)行的影响较小。近两(liang)年来港股业绩增速显著(zhu)强于A股,2024年全部港(gang)股归母(mu)净利润同比10.2%,显著高(gao)于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同(tong)比11.7%,同样高(gao)于全A(非金融)的-13%。究其原因(yin)我们认(ren)为A股业(ye)绩(ji)疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集(ji)中在周(zhou)期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制(zhi)造业(汽车(che)5%、电子5%、电力设(she)备4%)等,这些行业(ye)基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进(jin)而影响(xiang)盈利表现。相比之下,港股除(chu)金融外,行业主要(yao)集中于周期(qi)(石化(hua)20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务(wu)等细分领域,包括腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨(ju)头(tou),消费、制造等行(xing)业占比不(bu)高,行业属性导致了港股业绩受价格下(xia)行的影响更小。历史上看,由于A股(gu)行业结构更偏传统(tong)经济,因此对价格更(geng)敏感,PPI下行区间往(wang)往对应港股较A股(gu)业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净(jing)利(li)润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。大学里的男生为什么越来越少了?“此次(ci)廣(guǎng)州市商務(wù)跼(jú)髮(fà)佈(bù)的《徴求(qiu)意見(jiàn)(jian)槀(gǎo)》關(guān)于廣州購(gòu)房限製性政(zheng)筴(cè)的提及,更多昰(shì)對(duì)已(yi)實(shí)施政筴的全(quan)麵(miàn)明確(què),曏(xiǎng)市場(chǎng)傳(chuán)遞(dì)寬(kuān)鬆(sōng)政筴的信號(hào)。”陳(chén)雪強(qiáng)説(shuō)。
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