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2025-06-28

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   亚洲国产成人精品青青草原 2、估值:港股更便宜,结(jie)构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来(lai)港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上(shang)证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对(dui)比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的(de)20倍。从相对水平来(lai)看(kan),今年港股两次行情启(qi)动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近(jin)10年12%分位,同期万得(de)全A 17.5倍(bei)、35%分位,4月初经历关税冲击(ji)的下跌后,恒(heng)生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上(shang)看,取(qu)同在A、H两地(di)上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股(gu)行业PE-1”衡(heng)量某一行业A股相对(dui)港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值(zhi)溢价更高,即(ji)港股相对A股更便宜。商(shang)贸零售(-43%)、家(jia)电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(yao)(23%)溢价较低(di)。揭幕战迈阿密国际0比0开罗国民行业与个股的分化是过去十年的主旋律,并不是每只食品饮料、家电或银行股都能跑赢指数或平均水准💕,激励的竞争与行业格局改写过程中,龙头股才能收获超额收益,其盈利能力(ROE)和增长质量(现金流)是核心估值的标尺。
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