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成人看片黄A免费看在线维持年度策略观点:牛市上半(ban)场金融再通胀,红利底仓+小盘成长哑铃配(pei)置。我们(men)继续维持年度策略《再通胀牛市(shi)》看法(fa),牛市(shi)上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升,资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要,打破“资产缩水-债务(wu)压力-消费(fei)收缩“的(de)恶性循(xun)环(huan)。下半场是实(shi)物再通胀,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求,资金通过信贷渠道从淤积的金融市(shi)场进入实体经济。当前仍处(chu)牛市上半场(chang)的金融再通胀,剩余流动性(xing)宽松助(zhu)力小盘成长弹性释放(fang),同时通(tong)胀尚未回归,红利资产凭借(jie)稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点(dian)在于通胀和EPS的回归,在观测(ce)到PPI的显(xian)著修复之前,仍维持红利底仓+小盘成长(zhang)的哑铃(ling)型配置思路。。
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