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行业配置:维持哑铃(ling)配置(zhi)思(si)路,红利底仓+小盘成长。红利方(fang)面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前(qian)端的收入(ru)和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通(tong)过自由现(xian)金流积累转化为新增的资本开支,获(huo)得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关(guan)注盈利和(he)分红稳健(jian)的银行;受益于长久期价值和改革红(hong)利推升估值弹性的港口、公路;补贴政策推动下,兼具(ju)高股息+内销经营基本面(mian)延续改(gai)善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需(xu)求复苏支撑(cheng)的工业金属;预期走(zou)出底部,高分红保障+经营稳健的白酒(jiu)。③进攻弹性视(shi)角下,关注存量项目进入(ru)收获期,自由现金(jin)流释放加速的电信运营商。小盘成长方(fang)面,货(huo)币宽松扩张剩余流动性,小盘(pan)成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(liang)(剔除股权(quan)融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升(sheng),截至(zhi)25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中(zhong)央汇金公司发挥好类“平准基金”两项(xiang)政策(ce)支持股(gu)市流动性,当下的小盘(pan)成长行情(qing)或将进一步加强,而本身弹(dan)性更大的北(bei)交所(suo)(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主(zhu)可(ke)控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息(xi)化(数据库、操作系统(tong))、能源(yuan)化工(新疆煤化工+新材料)、通(tong)信(算力服(fu)务+卫星通信)。在伊朗的中国人谈以色列空袭
行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低(di)位运行(xing)的背景下,前端的收入和利润难以保证,但(dan)自由现金流充沛的企业,既可以延(yan)续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新(xin)增的资(zi)本开支,获(huo)得ROE的抬升,享(xiang)受更多成长性。具体(ti)方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值(zhi)和改革红利推升估值(zhi)弹性的港口、公路;补贴政策推(tui)动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的(de)白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和(he)需求复苏支(zhi)撑的工业金属;预期走出底部,高分(fen)红保障+经营稳健的(de)白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由(you)现金流释放加速(su)的电(dian)信运营(ying)商。小盘成长方(fang)面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长(zhang)行情或将进一步(bu)加(jia)强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持(chi)资本市场的货币政(zheng)策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平(ping)准基金(jin)”两项政策支持股(gu)市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而(er)本身弹性更大的北交所(涨停(ting)限制30%,下同(tong))和科创板(20%),相比主板(ban)(10%)或表现出更大的优势。行业(ye)关注自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能源(yuan)化工(新疆煤化工(gong)+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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