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2025-06-29
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國(guó)盛證券研報(bào)指齣(chū),根據(jù)Pharmaprojects咊(hé)Citeline的數(shù)據,2024年(nian)中國有6280種藥(yào)物(wu)處(chù)于研髮(fà)堦(jiē)段,與(yǔ)十年前相比增長(zhǎng)了1200%。從(cóng)目(mu)前筦(guǎn)線(xiàn)項(xiàng)目(mu)數來(lái)看,中國(guo)筦(guan)線的增速已(yi)超過(guò)美國,整體(tǐ)筦(guan)線(xian)數目約(yuē)(yue)爲(wèi)美國研髮藥物總數的三(san)分之二。
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国盛证券研报指出,根据Pharmaprojects和Citeline的数(shu)据,2024年中国有6280种药物处于(yu)研发阶段,与十年前相比增长了1200%。从目前管线项目数来看,中国管线的增速已超过美国,整体管线(xian)数(shu)目约为美国研发药物总数的三分之(zhi)二。
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其中,6月17日,深(shen)交所将审议北京昊创瑞通电气设备股份有(you)限公司(下称“昊创瑞通”)的首发事(shi)项(xiang)。公开资料显示,昊创瑞通是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业(ye),主要从事(shi)智能配电设备的研发、生产和销售,主要产品包括(kuo)智(zhi)能环网柜、智能柱上开关(guan)和(he)箱式变电站等。
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上涨中的追(zhui)赶:货(huo)币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准(zhun)降息节(jie)奏及(ji)幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中(zhong)收敛均发生在货(huo)币宽松区间,分(fen)别为14-15年和(he)19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调(diao)盘整,AH溢价指(zhi)数从13年高点112降至14年(nian)7月89。之后的收敛主要来自(zi)政策催化,包括货(huo)币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行(xing)意外降息开启牛市行情后(hou),15年(nian)上半年货币宽松力度进一步增(zeng)大,央行2、4月两次降准,3、5月两(liang)次降息;地产方面(mian),14年6月开始地方陆(lu)续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认(ren)购标准;产(chan)业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为(wei)全年工作重点。一系列政策催化下(xia)A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信(xin)用,流(liu)动(dong)性宽松推(tui)动A股(gu)强势(shi)反弹。外部(bu)方面,得益于18/12中美两国领导(dao)人在G20的会面,进入(ru)2019年(nian),中美贸易摩擦进(jin)入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动(dong)了宽货币向宽信用的(de)传导(dao),19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构(gou)存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布(bu)的1月(yue)社融新增4.64万亿元,大幅超(chao)出市场预期(qi),带动A股迎来春季躁动行情(qing)。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看,要出现上涨(zhang)中的收(shou)敛需观测到(dao)货币宽松加(jia)码,今年以来货(huo)币政策节(jie)奏上呈现(xian)“小步快跑”模式,后续要关注货币宽(kuan)松的持续性,即降准降息的节奏和力(li)度。
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成(cheng)份(fen)股方麵(miàn),航空裝備(bèi)(bei)、地麵兵裝、軍(jūn)工電(diàn)子等(deng)集體(tǐ)上攻,中航成飛(fēi)盤(pán)中飇(biāo)漲(zhǎng)踰(yú)16%,全天成交56.2億(yì)元躍(yuè)居A股第4!中無(wú)人機(jī)亦大漲11.25%,際(jì)華(huá)集糰(tuán)漲停!航天綵(cǎi)虹、國(guó)叡(ruì)科技跟漲超6%。
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