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2025-06-27
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马宗明表示,小(xiao)家电行业供应链条长,普遍采用代工模式,数据分散于多级供应商,且(qie)行(xing)业温室气体排放核算标准尚未统一,导致企业核算成本高、难度大,温室(shi)气体排(pai)放信息(xi)披露(lu)意愿弱。
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马宗明表(biao)示,小家电行业供应链条长(zhang),普遍采用代工模式,数据分散于多级供应商,且行业温室气体排放核算标准尚未统一,导致企业核算成本高、难度大,温室气体排放信息披露意愿弱。
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銷(xiāo)售費(fèi)用的失控性膨脹(zhàng)成爲(wèi)(wei)吞噬利潤(rùn)的黑洞。2024年公司銷售(shou)費用高達(dá)29.67億(yì)元(yuan),衕(tòng)比(bi)激增73.23%,遠(yuǎn)超營(yíng)收增(zeng)速;2025年第(di)一季度更誇(kuā)張(zhāng),銷售費用暴漲(zhǎng)169.25%至9.51億元,佔(zhàn)營收(shou)比例攀陞(shēng)至27.74%。與(yǔ)此(ci)形成鮮(xiān)明對(duì)比(bi)的昰(shì),儘(jǐn)筦(guǎn)研髮(fà)投入增長(zhǎng)至9.71億元,但佔營收比僅(jǐn)8.13%,銷售費用昰研髮投入的3倍以上。這(zhè)種“重營銷輕(qīng)研髮”的糢(mó)式,暴露(lu)了(le)在技(ji)術(shù)密(mi)集型行業(yè)中覈(hé)心競(jìng)爭力的(de)脃(cuì)弱性。
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三、新(xin)消费(珠宝钻石、IP潮玩(wan)、新零食新饮品、美妆个(ge)护)和创新药龙头仍(reng)在景气叙事中(zhong)。短期高位波动加剧,但不是中级别风险,基本面趋势投资高举高打仍能(neng)维持。短期海外扰动增(zeng)加(jia),油气和贵金属是对冲(chong)资产。继续提示,港股是潜在牛市(shi)中(zhong)的领涨市场。
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英国央行正面临“通胀未达标”与“经济动能减弱”的双重挑战🧅。当前政策利率4.25%仍处紧缩区间,为调整留足空间。短期来看,季度性降息将成为平衡通胀与增长的首选工具;中长期而言🌽,全球贸易摩擦与结构性失业问题或迫使央行采取更激进宽松措施。 投资者需密切关注6月会议声明🍇💌👘、5月通胀数据及美联储政策动向。。
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