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色色色撸

2025-06-27

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   午夜无码久久不卡 上涨中的追赶:货币超预期宽松💟👞,A股在上涨中较港股弹性更大🎒,当前货币“小步快跑”🍋,关注后续降准降息节奏及幅度🧅😻。由于A股较港股散户投资者占比更高🍆💔🥾,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年💖🍌🧡🍑。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🧄。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整💘,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松👗🩲、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后👿🥿💌,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2😈👡🥒、4月两次降准🍌🧡💘🍑,3🍉😠、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准👡;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🧡🍍。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%🍋👗🍆🥝🤬,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用🥭,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🍒,中美贸易摩擦进入缓和阶段🎒🍅🍅;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍊。2/15👅,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期👛,带动A股迎来春季躁动行情🍊🥬👠。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看👚🍊,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。朝鲜驱逐舰光速修复重新下水本週,中美兩(liǎng)國(guó)(guo)官員(yuán)在倫(lún)敦進(jìn)行了(le)爲(wèi)期(qi)兩天的談(tán)判后(hou)宣(xuan)佈(bù)(bu)就緩(huǎn)解貿(mào)易(yi)緊(jǐn)張(zhāng)跼(jú)勢(shì)達(dá)成“框架協(xié)議(yì)”,短期來(lái)(lai)看外貿環(huán)境壓(yā)(ya)力趨(qū)于緩咊(hé),但地緣(yuán)衝(chōng)(chong)突陞(shēng)級(jí)再(zai)度衝擊(jī)市場(chǎng)風(fēng)(feng)險(xiǎn)偏好。
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