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2025-06-25
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估值角度,上半年财政**预期、国防开支提升推动工业板块估值上移,当(dang)前估值(zhi)水平与2025年3月高位的23倍2025E P/E相比略(lve)有回落,随着美联储降息预期不断推迟,以及关税不确定性持(chi)续存在,估值继续上行空间有限。
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估值角度,上半年财政**预期👄😈👜、国防开支提升推动工业板块估值上移👡,当前估值水平与2025年3月高位的23倍2025E P/E相比略有回落,随着美联储降息预期不断推迟👠,以及关税不确定性持续存在💕,估值继续上行空间有限👢。
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估值角度,上(shang)半年財(cái)政(zheng)**預(yù)期、國(guó)防開(kāi)支提陞(shēng)(sheng)推動(dòng)(dong)工業(yè)闆(bǎn)(ban)塊(kuài)估值上迻(yí),噹(dāng)前估值水平與(yǔ)2025年3月高位的23倍(bei)2025E P/E相比畧(lüè)有迴(huí)落,隨(suí)着美(mei)聯(lián)儲(chǔ)(chu)降息預期不斷(duàn)推遲(chí),以及關(guān)稅(shuì)不確(què)定性(xing)持續(xù)存(cun)在,估值(zhi)繼(jì)(ji)續上行空間(jiān)(jian)有限。
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由于本周中东地缘局势陡然升级,因此多数受访者认为🩲👚,下周“国际市场动态”对于A股市场的影响将至关重要,占比高达56%👙💛😡,环比提升15个百分点💋💘🩲🍋。另有24%的受访者认为“国内外经济数据”也将产生重大影响。
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韩(han)国(guo)中央(yang)日报(bao)援引一位不愿透露(lu)姓名的总统府官员的话报道称,韩国将很快公布额外预算方(fang)案,预计至少达到20万亿韩(han)元。考(kao)虑向低收入公民提供消(xiao)费券(quan),尚未(wei)做出(chu)最终决定。另据朝鲜日报报道,韩(han)国可能根据收入水(shui)平向公(gong)民发放20万至(zhi)40万韩元(yuan)的消费券;不向高收入者发放消费券的方案也在讨论中。
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维持年(nian)度策略观点:牛市上半场金融再通胀(zhang),红利底仓+小盘成长哑铃配置(zhi)。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法,牛(niu)市上半场是金融再通胀,权益(yi)资产在(zai)流(liu)动性宽松环境下估值抬(tai)升,资产价格企稳对扭转通缩预(yu)期至(zhi)关重要,打破“资产缩水-债务压力-消费收(shou)缩“的恶性循(xun)环。下半场是实物再通胀,实际利率下(xia)行与资(zi)产价格(ge)上行**借贷(dai)需求,资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处牛市上(shang)半场的金融(rong)再通(tong)胀,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通(tong)胀尚未回(hui)归,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红(hong)能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通(tong)胀和EPS的回归(gui),在观测(ce)到PPI的显著修复之前,仍维持红利底仓+小盘(pan)成长的(de)哑铃型配置思路。
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