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2025-06-25

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   欧美日韩一区二区精品视频在线观看 分化中的收敛(lian):通胀回归A股较港(gang)股业绩占优,美联储(chu)降息预期影(ying)响港(gang)股(gu)表现。20年末至21年初核心资产行情进(jin)入白热化,尤其港(gang)股表现(xian)更(geng)为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在(zai)21年(nian)春节后,核(he)心资产泡沫破灭,港股在美(mei)联储加息预(yu)期升温的背景(jing)下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和(he)通胀推动的资源品行情下重(zhong)启上行通道,万得全A全年(nian)上涨9%,结构(gou)上电力设备领涨,此外有色(se)金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周期资源品受通胀上(shang)行影响,同样涨(zhang)幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性(xing)导致(zhi)通胀环境对A股(gu)业绩影响更大(da),21年(nian)PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全(quan)A(非金融)净利润增速从(cong)20年3.4%大(da)幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速(su)21%,通(tong)胀回归带来A股(gu)相较港(gang)股业绩的(de)优势放大,是21年A、H行情分化的重要(yao)原因(yin)之(zhi)一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升(sheng),A股业绩优(you)势放大,有(you)望(wang)相对港股走强,但短期概率不大。此外(wai),关注美联储降息预期(qi),若降(jiang)息时点持续(xu)延后,海(hai)外流动(dong)性(xing)趋紧对(dui)港股(gu)冲击更大(da),可能出现(xian)A股涨港股跌的分化收敛。“锻炼区域车辆绕行”,武汉大妈拉线封路跳广场舞,当地回应https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107287/documents/sehk25061500031_c.pdf
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