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日韩国产精品免费不卡视频

2025-06-26

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   日韩一区二区三区免费播放 维持年度策略观点:牛市上半场金融再通胀,红利底仓+小盘成长哑铃配置😈🍄🧡。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升,资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要,打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环💝。下半场是实物再通胀,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求👝🧅🥥,资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通胀尚未回归🥭🧡🥔,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测到PPI的显著修复之前🩰🩳🥭,仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路🍇。“在滕王阁五楼,无人机直冲我脑袋砸过来,我和老公都被划伤” 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥑🍋,外资占比更高🎒👚💞🩱,美国债务风险扰动💔🍇👢,美元走弱💟👢🥬👜,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🍑🍌,其中外资占比5.8%🩱💗🥝👄。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据💓💛😡,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🍋,外资占比超40%👘。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👞,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥕,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时🧡,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温👚👝🧡,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高🍑🥕,AH股溢价率越低(图表13)👿🥥💔。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%😡,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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