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2025-06-24
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精品无码一区二区三区水蜜桃 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期👅🍈🥦🍑,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥝🍒🎒🍊,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🥦。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💛🩳💟🥾,核心在于A股的行业特征💯,从剔除金融的净利润占比来看👝,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)👿,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🩳🍌👞、电子5%🤍💌🥔💌、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利💛,进而影响盈利表现💕🩱。相比之下,港股除金融外🩳,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👡、通信12%)🥥,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易🤬🍑🧄、美团等互联网巨头,消费👢👙、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👛👠💛。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥑🍇🍈🍅,典型如16Q4-19Q4💖💌👝👛👝,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👠🍋🍍,全部港股从-3%升至12%💝🧅🍄🍓,二者增速差从8pct降至-6pct。以军称对伊朗伊斯法罕核设施进行“猛烈打击”预计,6月(yue)16日08时至17日08时,广东大部、广(guang)西(xi)北部和东部、江西(xi)南部、福建南部以及云南西部和南部(bu)等地的部分地(di)区有大到暴雨,其(qi)中,广东(dong)中东部和南(nan)部沿海等地局地有大暴雨(100~180毫米);上述部分地区(qu)伴(ban)有短时强降(jiang)水(最大小时降(jiang)雨(yu)量20~50毫米,局地可超过(guo)70毫米),局地有雷暴大风等强对流天气。
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