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日韩在线精品视频 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期👠,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小👿👚🩰。近两年来港股业绩增速显著强于A股💔👛,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🥥🧅😠,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累😈👙💗,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💗👜🍌👢、煤炭6%)👢🥝🩳,消费(食饮8%💟、医药6%)🩲,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥭🥾,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下💖💓💛,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍇、通信12%),且更偏向于互联网👘🩰🎒、信息服务等细分领域😻💝🍋,包括腾讯、网易💋、美团等互联网巨头,消费👙🍒、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看😠,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🥝🍑🍌,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🩳🍋,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%👙,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。《剑星》PC版63%玩家来自中国本轮行业周期,贵(gui)州茅台“切中”了白酒回归初心的大趋势,并从去年开始着(zhe)手布局,茅台集团党委副书(shu)记、总经(jing)理王莉提(ti)出了客群、场景(jing)和服务的三大转型,并提出“卖酒转变为卖生(sheng)活方式”等影响(xiang)深远的转型方向(xiang),这(zhe)一转型正是切中(zhong)当下茅台“供需不适配”及“触达(da)消费(fei)者”等问题。不到一年的时间,贵州(zhou)茅台的转型正一步步地转化为实(shi)践落地。
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