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五、国际(ji)市场方(fang)面:近期(qi)市场关注重心还是更(geng)多(duo)在于宏观方面,基本面(mian)驱(qu)动有限。近期全球(qiu)地缘冲突有加剧迹象,俄(e)乌、中(zhong)东等地均(jun)有动乱,推(tui)动黄金(jin)及原油价格上行。美国方(fang)面,美通胀数据意外低于预期,美(mei)国5月(yue)CPI同比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年内预期降息次数(shu)仍为(wei)2次,宏(hong)观层面对美棉暂无方向性驱动。基(ji)本面来看,美(mei)棉持续播种中,进度和(he)往年同期相差不大,略慢一点,截止6月8日(ri)整体(ti)播种进度约76%。现蕾率为(wei)12%,去年同期约14%。主产区受干旱(han)影响程度(du)环比有一定减弱,最(zui)新公布的美棉优良(liang)率为49%,差苗率为21%,优良率同比下降12个百分点,但(dan)高于去年10月棉花收割时美棉优良率数据(约35%)。由于优良率、种植面积等(deng)方面原因,USDA还是小幅(fu)调低了2025/26年度美国棉花产量预(yu)期值,但最终(zhong)美棉产量与去(qu)年同比相差不(bu)大。全球范围来(lai)看,2025/26年度全球棉花产量仍(reng)在环比下(xia)调(diao),需求量环比基本持平,同比调增,全球供需格局边际收(shou)紧(jin),仅从基本面角度看,2025/26年度全球棉(mian)花价格支(zhi)撑强于上一年度(du)。但是需(xu)要警惕的是,最近海外机构(gou)对全球经济增(zeng)速尤其是美国经济增速有较大幅度下调,或对棉花(hua)需求及价格有一定影响。综合来看(kan),短期美棉没有方向性驱动,关注重点仍需(xu)更多在宏观层面,预(yu)计短期ICE美棉仍震荡运行为主,中长(zhang)期(qi)关(guan)注全(quan)球经贸形式变化。
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