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2025-06-25

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   欧美成人精品欧美一级乱黄 5月底以来,我们反复提示(shi)6月市场主线有望再度偏向科技成长。近期(qi)以传媒(mei)、通信、医药为代表的科技成长板(ban)块正逐步成为市(shi)场愈发鲜明的主线。张真源毕业 2🧄🥭、估值:港股更便宜,结构上汽车🎒🩱🥕、军工、电力设备💟、电子等行业较A股估值更低🍅。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股💕,截至6/13,万得全A PE(ttm👄🧡💓,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍👜👅,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🍇😈,创业板指当前PE 31倍🍇💖🍑💖,高于恒生科技的20倍💞。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🧡👚。年初恒生指数PE 8.7倍🧅,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🥕🥾🍇,同期万得全A 17倍、24%分位💗🧡👅🍊。结构上看👢🩳🧄,取同在A🍎🥥🧄🥿、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)🍆、电子(81%)AH估值溢价更高💞,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低💗🥥。
   天天狠天天透天天伊人 然而,白宮(gōng)一再駮(bó)斥專傢(jiā)的觀(guān)點(diǎn)。特朗普(pu)的預(yù)算主筦(guǎn)拉斯・沃特(Russ Vought)最近告訴(sù)記(jì)者,一(yi)切 “都昰(shì)連(lián)貫(guàn)財(cái)政議(yì)程的一部分”,減(jiǎn)稅(shuì)、關(guān)稅、額(é)外承諾(nuò)的開(kāi)支削減,以及 “我們(men)自己(ji)可以對(duì)(dui)醫(yī)療(liáo)補(bǔ)(bu)助等項(xiàng)目進(jìn)行的改革”,將(jiāng)爲(wèi)美國(guó)(guo)的收支平衡帶(dài)來(lái)良好結(jié)(jie)菓(guǒ)。以军预计伊朗将继续发动导弹袭击短期海外扰动增加,贵金属和油气出现脉冲式修复。我们继续提示😻,新消费(珠宝钻石、IP潮玩、新零食新饮品😡、美妆个护)和创新药龙头本身在景气叙事中。本身是符合基本面趋势投资的方向😡🥭👜,在景气预期二阶导仍为正的情况下,估值能维持高举高打👛👘,股价上行趋势未结束。短期高位波动加剧👠💖👘👙👙,但还不是中级别风险👛🍏。但我们仍审慎看待新消费赚钱效应扩散行情💘🍋🥝👠👿,目前新消费行情已扩散至低性价比区域,指向休整波段🧡🥥🩰。
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