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狠狠色狠狠色综合伊人 分(fen)化(hua)中的(de)收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预(yu)期影响港(gang)股(gu)表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化(hua),尤其港股表(biao)现更为强势,AH溢价指(zhi)数从20/10高点149降至21/2的130。而(er)在21年春节后,核心(xin)资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续(xu)下跌,恒生指数(shu)21年全年下跌-14%。A股则(ze)在新能源和通胀推动的资源(yuan)品行情下重启上行通(tong)道,万(wan)得全(quan)A全年上涨9%,结构(gou)上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢(gang)铁等周期资源品受(shou)通胀上行影响(xiang),同样涨幅居前,AH溢(yi)价指数从130升至(zhi)149。由于行(xing)业属(shu)性导致(zhi)通(tong)胀环境对A股业(ye)绩影响更大,21年PPI同(tong)比从-0.4%升至高点13.5%,全(quan)A(非(fei)金融(rong))净利润(run)增速从20年3.4%大幅升至21年的(de)25%,港股(gu)21年全年净利润增速21%,通胀回归带(dai)来A股相较港股业绩的优势放大(da),是(shi)21年A、H行情分化的重(zhong)要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平(ping)快(kuai)速回升,A股业绩优势放大(da),有望相对港股走强,但短期(qi)概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大(da),可(ke)能出现(xian)A股涨港股跌的分化收敛。丨州未能保住最后的笔画 如果唐纳德・特朗普总统兑现其近期威胁,切断长期陷入困境的加州高铁项目的联邦资金,对各方而言或许更好:事实上🍓🥝💘💘,这个项目早已 “脱轨”(抱歉用了双关)💔🥒🍊。
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