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2025-06-28
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香蕉国产亚洲精品VA在线观看 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美(mei)联储降息预期(qi)影响(xiang)港股表现。20年末至21年初核心(xin)资产行情(qing)进(jin)入白热化,尤其港股(gu)表现更为强势,AH溢价(jia)指数从20/10高点(dian)149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储(chu)加息预期升温的背景下持(chi)续下跌,恒生指数21年全年下(xia)跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构(gou)上(shang)电力设备领涨(zhang),此外有色金(jin)属、煤炭、化(hua)工(gong)、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由(you)于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年(nian)PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利(li)润增速从20年3.4%大幅升至(zhi)21年的25%,港股21年全年净(jing)利润增速21%,通胀回(hui)归带来A股相较港股业绩(ji)的优势(shi)放大,是(shi)21年(nian)A、H行情分化的重要原因之一。当(dang)前来看,关注通胀(zhang)回归的节(jie)奏和(he)幅(fu)度,若价格水(shui)平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港(gang)股走强,但短期(qi)概率不大(da)。此外,关注美联储(chu)降息预期,若降息时点持(chi)续(xu)延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可(ke)能出现A股涨港(gang)股跌的分化收敛。俄罗斯从伊朗撤侨当特朗普表达接管(guan)格陵兰岛的意愿时,法国是(shi)最(zui)早表示反对的国(guo)家之一。法国(guo)外交政策顾问委员会早前已批准一项声明(ming),宣布(bu)如果格陵兰愿意,可以给格陵兰(lan)提供军事援助。(总台(tai)记(ji)者 郝晓丽)
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