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2025-06-24

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   91精品国产综合久久久久久 今年以來(lái)港股錶(biǎo)現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于A股的原囙(yīn)(yin):1、基本麵(miàn):港股(gu)較(jiào)A股業(yè)績(jī)增速(su)更強,A股消費(fèi)+製造+週期,港股更偏科技(ji)互聯(lián)網(wǎng)(wang),受價(jià)格下行的影響(xiǎng)較(jiao)小(xiao)。2、估值:從(cóng)估值絕(jué)對(duì)水平咊(hé)估值歷(lì)史分(fen)位來看,港股(gu)較A股更便宜。3、投資者結(jié)構(gòu):港股機(jī)構化(hua)程度更深,外資佔(zhàn)比更高。美國(guó)債(zhài)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擾(rǎo)動(dòng),美元走弱,外資尋(xún)求中國資産(chǎn)配寘,港股憑(píng)借低估值、業績改善、更爲(wèi)便捷開(kāi)放的製度優(yōu)勢(shì),較A股率先受益。4、交易(yi)熱(rè)度:更多資(zi)金選(xuǎn)擇(zé)南下流入港股市場(chǎng)(chang)。今年以來南曏(xiǎng)資金日(ri)均淨(jìng)流入61億(yì)元,去年全年日均淨流入僅(jǐn)(jin)30億元。11岁男孩每天吸二手烟得肺癌行业配置:维持哑铃配置思路🩰💘,红利底仓+小盘成长🥦🥿🍅🥥。红利方面👄💘💛💟,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下🍋💛,前端的收入和利润难以保证🧡🥦,但自由现金流充沛的企业🧅🍈🍆🥔,既可以延续其分红表现🍉🍓💖🧅,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支👗💌🧄🤍,获得ROE的抬升💔,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下💗,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口💗、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒👛。③进攻弹性视角下🍆🥦👢🍎,关注存量项目进入收获期👜🥬,自由现金流释放加速的电信运营商💝💟🍆。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性💯🥒,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升🧡,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性👄🍌👠🍄,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%💘🥭,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力💯💖🥦、半导体设备🍈👡👛、芯片)💌、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)😡、通信(算力服务+卫星通信)🎒🍇。
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