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91国偷自产中文字幕婷婷 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高👄,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置👞,港股较A股率先受益🥿💘。截至2024Q4🥬,A股投资者结构中散户占比66.7%👠🩲,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🍍。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据🩳🍒,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🥦,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👿👗👜🍋,美元走弱时A股相对港股溢价下行🧄💓👘😠💘,主因国际资本寻求中国资产配置🍑🍋💔👚,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨💋🥝,外资进入港股市场更便利🧄😈,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值🍋、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🥔👝,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高👜,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中👞🍅🥾😻,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👿,这里以国际中介机构持股比例估算)🥑,AH股溢价率仅6%💟🍑🍎👜,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%👜👄🍌💛。台湾网红“馆长”结束大陆游2025 年以来大盘的两轮上涨行情在空间和时(shi)间维(wei)度都具备相似(shi)性。第一轮“东升西落”行情始于(yu)美(mei)元见顶回落,弱美元和中国科技资产重估(gu)双重(zhong)叙事驱动下,全A量价齐升。第二轮行情(qing)是(shi)中美贸易摩擦冲击下大盘形成“黄金(jin)坑”,随后(hou)国家队积极入市、稳市政策陆续出台修复市场(chang)预期,外部方面中美关税边际(ji)改(gai)善,市场反弹。两轮行情虽时(shi)空相似,但板(ban)块(kuai)轮动特征差异显著。
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