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狠狠色狠狠色综合伊人 首先,银行作为顺周期板块,经济形势是核心变量之一🥦💗🩱🍈👛。GDP增速回升、信贷需求(尤其企业中长期贷款)回暖将改善银行息差压力,增加银行的配置吸引力。其次,房地产销售回暖程度直接影响按揭贷款质量,也是我们可以关注的经济变量👢🥥🍊🤬。最后🎒,若LPR进一步下调🍅💟,存量贷款重定价压力将压缩净息差🥿😻🥻,加大银行基本面的下行压力。吧友预测MSI各队夺冠概率3、投资者结构:港股机构(gou)投资者占比更高,外(wai)资占比更(geng)高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资(zi)产配置,港股较A股率先受益。截至(zhi)2024Q4,A股投资(zi)者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港(gang)交所(suo)披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占(zhan)比(bi)也导致港股(gu)相比A股更易(yi)受海外影响(xiang),历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元(yuan)走弱时A股相对港股溢价下(xia)行(xing),主(zhu)因国际(ji)资本寻求中国资产配置(zhi),港股相(xiang)比A股制度更为开放和便捷,由于没有(you)外汇(hui)管制,监管规则(ze)与国际(ji)接轨,外资进入(ru)港股市场更(geng)便利,因此在外(wai)资(zi)加速流入中国权(quan)益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以(yi)来(lai)市(shi)场对美(mei)国债务(wu)风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资(zi)加速流入中国(guo)市场,港(gang)股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层(ceng)面来看,同时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢(yi)价率越低(图表(biao)13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际(ji)中(zhong)介机构持股比例(li)估算(suan)),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家电(dian)外资(zi)持股比例偏(pian)低25%,AH股(gu)溢价率也更高达到18%。
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