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何(he)杰表示,这背后,离不开一个(ge)完整的科技创(chuang)新(xin)产业生(sheng)态链(lian),“在热带雨林中自然会诞生伟大企业(ye)”,但也离不开精准高效(xiao)的金融服务支撑,深圳作为国内三大金融(rong)中心城市之一,创新资本非(fei)常活跃,“资(zi)本为科技创新插(cha)上了腾飞(fei)的翅膀”。
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欧美日韩国产综合视频在线看1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🧡💓👞,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🩳🍊💌,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👠💕💕,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🩱,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)👞🥝,消费(食饮8%、医药6%)🍏🍑🥿,制造业(汽车5%🍇🥭🍑👡🥬、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大💌👞😈🍉🍅,价格下行压缩毛利🥒,进而影响盈利表现。相比之下🥥🍈👝🍏,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网🥬💞🍍、信息服务等细分领域💞,包括腾讯、网易🍏🍏🍇、美团等互联网巨头👚🍅👗💖,消费🩲🍌💞🍇😈、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🥒,由于A股行业结构更偏传统经济😡💞🧡🥾,因此对价格更敏感👞🤬,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%💕💯😻,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍉,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🍎😈🥕🌽。。
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