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2025-06-26
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4 月以来的反弹行情中市场轮(lun)动混乱且缺乏主(zhu)线,核心因宏观因素扰动市场预期:1)关税冲击(ji)下中美摩擦存(cun)在进一步(bu)升(sheng)级可(ke)能,致使市场风险偏好受挫;2)关税(shui)影(ying)响下国内经济承压,企业盈利复苏节奏趋缓;3)地缘局势升温加剧(ju)市(shi)场(chang)不确定性;4)区别于第一轮科技重(zhong)估逻辑,当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下,市场预期偏(pian)弱,沪指超跌(die)反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡,难以实现实质(zhi)性突破;同时增量资金匮乏,一个直观的体现是融资余额未(wei)随指数修复至关税冲击前的水平。因此,当(dang)前市场处于(yu)存量博弈的状态,表现相对无序。而从(cong)短期来看,“电风扇”式的主题(ti)轮动仍将持续。
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