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2025-06-28

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   欧美永久精品大片综合NBA免 国防部长伊萨尔·卡茨在社交媒体上发文上谴责了伊朗夜间对以色列发动的弹道导弹袭击,并表示德黑兰的居民将为此“付出代价”🩱。诗人郑愁予去世美国钢铁:美国主要钢铁公司普遍预(yu)计2Q25盈利或环(huan)比改善(shan),核心驱动因素为(wei)钢铁价格上升以及成(cheng)本节降措施逐(zhu)步落地。然而,我们观察到近(jin)期美国钢铁价格出现回调(diao):5月(yue)上旬Nucor发布了自2024年7月以来的首份降价函,宣布热(re)轧卷(juan)价格(ge)下降20美元(yuan),随后又陆(lu)续发布三(san)份降价函,或反(fan)映下游服务中心和(he)贸易商对高价热轧卷接受度有限,市场(chang)情(qing)绪趋于谨慎。我们(men)认为,在当前关税政策背景下,美国钢铁产业或受益于进口钢铁量减少、美国本土产(chan)能利用率(lv)或有一(yi)定改善,但整体宏(hong)观环境的不确定(ding)性仍对下(xia)游(you)需求形成(cheng)制约,汽车、建筑等主要用钢行业的需求释放或受一定抑制,我们对2H25美国钢铁行业(ye)的展(zhan)望维持偏中性判断。
   最近中文字幕高清中文字幕第一3、投资者结构:港股机构投资(zi)者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动(dong),美元走弱,外资寻求中国资(zi)产配置,港股较(jiao)A股率先受(shou)益。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中散户(hu)占比66.7%,机构投资(zi)者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相(xiang)比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新(xin)数(shu)据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机(ji)构(gou)投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外(wai)资占比(bi)超40%。高外资占(zhan)比也导致港股相比A股(gu)更易受海外影响,历(li)史上看AH溢价(jia)指数与美元走势高度(du)相同,美元走弱时A股相(xiang)对港股溢(yi)价下行,主因国际资本寻求中(zhong)国资产配置,港股相比(bi)A股制(zhi)度更为开放和便捷,由于没有外汇(hui)管制,监(jian)管规(gui)则与国际接轨,外资进入(ru)港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场(chang)时,港股往往较A股(gu)更为受益。今年以来市(shi)场(chang)对美国(guo)债务风(feng)险担忧持续升温,尤其在特朗普(pu)公布对等关税后美元资产(chan)遭(zao)受(shou)大(da)幅抛(pao)售和价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加速流入中国市(shi)场,港股凭借低(di)估(gu)值、业绩(ji)改善、更开放的金融体(ti)制率(lv)先(xian)受益。从个(ge)股层面来看,同时在A、H上(shang)市的企业(ye),外资机构持股占比越高(gao),AH股溢价率越低(图表(biao)13)。典型如家电行(xing)业(ye)中(zhong),美的集(ji)团外资持股占比68%(由于无法获取(qu)准确(que)数据,这里以(yi)国际中介机构持股比例估算(suan)),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达(da)到18%。。
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