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欧美日韩综合久久红桃 1💓🧄💗、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小👡💋。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥔👘,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🩰💕,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🩲🧄🍆,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🍎💞👘🍆,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%👞💞👚💖、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下👘💕,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍆、通信12%)🍈👗👛🍅👙,且更偏向于互联网🥕🥕💓👅、信息服务等细分领域🥕🥑🍌,包括腾讯、网易👄、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👡🍍。历史上看👜🩰🥑🧄,由于A股行业结构更偏传统经济🩲,因此对价格更敏感🍌💔🥻👢,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4😠🍑🩳,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。1比3!被狂轰11比1!大藤沙月爆冷丢冠,未来中国女队不用怕她此外,大消費(fèi)、大科技題(tí)材普遍走(zou)低(di)。其中,白酒股深度(du)迴(huí)調(diào),食品ETF(515710)場(chǎng)內(nèi)重挫2.3%,全(quan)天溢價(jià)交易,顯(xiǎn)示買(mǎi)盤(pán)尤爲(wèi)強(qiáng)勁(jìn),或有(you)資(zi)金在(zai)大跌(die)時(shí)介入。食品ETF(515710)基金經(jīng)理蔣(jiǎng)儁(jùn)陽(yáng)錶(biǎo)示,喫(chī)喝闆(bǎn)塊(kuài)近期持續(xù)迴調,但鑒(jiàn)于噹(dāng)前位寘(zhi)或不必過(guò)度悲觀(guān)。
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