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国产精品福利在线观看免费不卡

2025-06-27

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   国产999精品久久久久久一级毛片 1)中东(dong)地缘局势扰动风(feng)险偏(pian)好,但影响A股的核心(xin)因素仍在于自身的结构。本周五A股、港股(gu)指数普遍回调,避险情绪推升能源、贵金属、军工上涨(zhang),但(dan)中东局势对国内而(er)言更(geng)多是情绪(xu)上的短期冲击,影(ying)响A股的核心因素(su)还是自身结构问题。从风(feng)险溢价来看(kan),在中美谈判利好预期下,本周沪深300风险溢(yi)价一度回落至6.1%附近,为今年4月以(yi)来的最低水(shui)平。关税对市场情绪的(de)冲击修复后,风险溢价进一步下行(xing)还需要经济基本面或增量政策的持续发力;结(jie)构上来看(kan),前期活跃(yue)的新消(xiao)费、创新药等主题的成交占比持续提升后,细分赛道(dao)快速轮动,部(bu)分获利盘存在止盈需求。长安的荔枝 易烊千玺1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%😡🥔👚,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍅🥒,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥑🍈,核心在于A股的行业特征🧅,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%🩲🎒、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥥💓🧅,这些行业基本面受价格因素影响更大🥥👗💕💔,价格下行压缩毛利💟,进而影响盈利表现。相比之下💛🧡🍉,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易🥭👄👠🥭、美团等互联网巨头🧡,消费🥥👘🧄🥭、制造等行业占比不高💔💗👡👗,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍈🩳🍄,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%💔🥦,二者增速差从8pct降至-6pct🍉👅🤍。
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