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2025-06-28
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关注汽车行业“反(fan)内卷”语(yu)境下零部件行情(qing)的持续性(xing)。6月10日起,多家头部车企宣布低供应商支付账期统(tong)一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来(lai)汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看,电动乘(cheng)用车过去(qu)三年间ROE的修复程度最为突(tu)出(chu),其次是汽(qi)车电子电气系统、轮胎轮毂。下游整(zheng)车和中上游(you)零部件板块的行业(ye)集中度分(fen)歧最近一次是(shi)在(zai)2022年开始快速拉大,乘用(yong)车行业集中度(du)趋稳并体现(xian)出安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争(zheng)环境进一步加剧。2024年以来乘用车板(ban)块的(de)资本开支/折旧摊销一度(du)收缩,而零部件板块的开支持续(xu)上行,供需格局进一(yi)步变(bian)差。此次整车环节向(xiang)中上游零部(bu)件的(de)让利,对于缓解汽车产业链(lian)上下游格局的(de)利润分配和供需压力,意味(wei)着积极信号,板块一度反弹,后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的(de)举措落地,预计会逐步延续回(hui)暖态势。郭富城官宣方媛怀三胎
关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起,多家头部(bu)车(che)企(qi)宣布(bu)低供应商支付账期(qi)统一缩短到60天以内,有助于(yu)缓解车企“内(nei)卷(juan)”。虽然2020年以来汽(qi)车上下游(you)环节(jie)的盈利(li)触底后均有回暖,但竞争格局出现(xian)了较大分歧。分细分领域来看,电动(dong)乘用车过去三年间(jian)ROE的修复程度最为突出,其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下(xia)游整车和中上游零部件板块的行业集(ji)中度分歧最近一次(ci)是在2022年开始快速(su)拉大,乘(cheng)用车行业集中度趋稳(wen)并(bing)体现出安全壁垒,零部件集中度持续(xu)下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以(yi)来乘用车(che)板块的资本开支/折旧(jiu)摊销一(yi)度(du)收缩,而零部件(jian)板块的开支持续上行(xing),供需格局进一步变差。此次整车环节(jie)向中上(shang)游零(ling)部(bu)件的让利,对于缓解汽车产业链(lian)上下游格局的利润分配和供需压力,意(yi)味着积极信号,板块一度反弹,后(hou)续则要观(guan)察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地,预计(ji)会逐(zhu)步延续回(hui)暖态势。
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