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展望2025:1)受国补、关税等(deng)多方面因素影响下,我们预计终端需求或受一定影响,2025年全球手机出货量稳中略增,全球PC出货量同比中低个位数(shu)的(de)增长(zhang),其中建议关注iPhone17为代表(biao)的AI手机创新和AI PC渗透率的提升。2)我们看(kan)好模型端和应用端的持续催化,推动端侧AI硬件新一轮创新周期,带动(dong)平板、家(jia)居、汽车、工业(ye)等传统边缘计(ji)算的升(sheng)级,以及AI眼镜等创新硬件的面世。3)Deepseek为代表开源的高效推理架构带来推理性能的优化、成本(ben)的(de)下降(jiang),推动推理需求的大幅(fu)提升,我们看好中小模型的产品化(hua)和应用创新带来推理(li)算力的指数级增长(zhang),其中(zhong)ASIC赛道增长确定性高。4)受(shou)日本、中东、欧洲等多地(di)**AI基建(jian)和生态的投入,我们认为AI算力需求仍保持强劲。
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