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国产999精品久久久久久一级毛片
2025-06-26
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展望下半年，虽然(ran)绝对收益近期或受到风险偏(pian)好(hao)的约束，我们(men)仍(reng)维(wei)持对欧洲权益(yi)市场相(xiang)对积(ji)极的态度。主要利好的因素(su)包(bao)括：（1）周期上，与美(mei)国的(de)经济动能差有望进一(yi)步收敛；（2）结构上，有望在全球资金再配置中受益。关税层面，虽然整(zheng)体来(lai)说欧洲权益市场在美国的营收(shou)敞口较大(da)（Euro Stoxx 19%的营收来(lai)自于美国），但我们的行(xing)业分析(xi)师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看，需要(yao)注意来自盈(ying)利端的风险，一是美国和全球经济增(zeng)长是否(fou)边际放缓，及其幅度，二(er)是关税有可能带来的成(cheng)本和收入端的双重压力。同时，欧元的升值也(ye)给以美元计价的营收增长带来压力（Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外(wai)地(di)区）。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格，也可能对欧洲市场盈(ying)利影响较大（生物(wu)医药占2024年欧洲市场整体利润(run)的13%）。行业方面，我们仍然(ran)看好(hao)受财政政策利好的银行(xing)和国防领域(yu)，以及偏防御且也能在财政转向中(zhong)受益(yi)的公用事业和电信，整体仍然以(yi)政策(ce)驱动内需为主线。夫妻游玩滕王阁被无人机割伤！警方回应：属于禁飞区，机主仍未找到
展望下半年，虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束，我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要利好的因素包括：（1）周期上，与美国的经济动能差有望进一步收敛👚；（2）结构上🍍🥭😠🍊，有望在全球资金再配置中受益。关税层面🩱，虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大（Euro Stoxx 19%的营收来自于美国），但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看👚💗，需要注意来自盈利端的风险，一是美国和全球经济增长是否边际放缓，及其幅度，二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力🥔👘。同时🍆👘👙👞，欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力（Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区）。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格，也可能对欧洲市场盈利影响较大（生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%）😈。行业方面，我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域，以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信💛，整体仍然以政策驱动内需为主线。
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