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2025-06-28
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下跌中的回落(luo):美元走强,外(wai)资流出,高外(wai)资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均(jun)下跌的(de)行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出(chu)中国资产,而外(wai)资(zi)占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周(zhou)期,全年4次加息,美元(yuan)指数从低位101升至107,10年期美(mei)债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下(xia)行压力加大,外资加速流出,外资流出对(dui)外资持股占比(bi)更高的港股冲击更大,23年恒生指(zhi)数下跌-13.8%,万(wan)得全A -5.2%,AH溢价指数(shu)从129升至151。(2)24年美国通胀持(chi)续高(gao)位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率(lv)持(chi)续高位,外资也(ye)在24年5-8月加速流出中国权益市场(chang),港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美(mei)元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增(zeng)加3.3万亿美元的美国债务(wu),这意味着美国公共债务与GDP之(zhi)比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉(su)求(qiu)以及美国(guo)财政部(bu)回补TGA账户需求,可(ke)能出现美债大幅增发的情(qing)况,市场(chang)对美国债务风险的担忧可能(neng)引发美元(yuan)进一步走弱。薪资专家:建议勇士给库明加三年8100万的合同 起薪2500万
下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月🍉🥝🍆。背后原因类似💞😠🍏🩰,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大💓👡🥭🩰,跌幅更深😻。(1)23年美联储处于加息周期👡,全年4次加息👚🥻,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大🥭,外资加速流出🍑🍉,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%💯🩰,万得全A -5.2%💞,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位💝,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%👠🥻,万得全A -10%🍌,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大🩲💔,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%👞💘。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况👿🤬,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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