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2025-06-25
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行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证👄,但自由现金流充沛的企业💔,既可以延续其分红表现🍎🩲,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升🧡👅🥕💌,享受更多成长性🥬🍌💘💗。具体方向提供三个视角:①稳定视角下💖🍌,关注盈利和分红稳健的银行🧄👿;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口🥝🥥、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🥔👝。②改善视角下🍌💞😈🤬,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期🥿,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升💝🍅😠😻,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🥿🤍🥾🧄、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性🍋🥝💋,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%👗💝😠,下同)和科创板(20%)🥕👄,相比主板(10%)或表现出更大的优势🥥。行业关注自主可控🩲👡🍈👛💯,包括电子(算力👞👛👠、半导体设备🩱🩳、芯片)、信息化(数据库🍒👢、操作系统)🥒💞😻、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。维尼修斯:世俱杯要全力以赴夺冠,因为这是皇马唯一没有的奖杯
行业配(pei)置:维持哑铃配置思路,红利(li)底仓+小盘成长。红利(li)方面,在(zai)通(tong)胀尚未回归,价格低位运行的背景(jing)下(xia),前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其(qi)分红表现,也可(ke)以(yi)通过自由现金流积累转化为新增(zeng)的资本开(kai)支(zhi),获得ROE的抬升,享受更多成长性。具(ju)体方向提供三个视角:①稳(wen)定视角下,关注盈利和分红稳(wen)健的银行;受益于长久期价值和(he)改革红利推升估值弹性的港(gang)口、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内(nei)销经(jing)营(ying)基本面延续改(gai)善的(de)白电龙头。②改善视(shi)角下,关注受去库存和需求复苏支撑的(de)工业金属;预期走(zou)出底部,高分(fen)红保障+经营稳(wen)健的白酒。③进(jin)攻弹性视角下(xia),关注存(cun)量项目进入收获期,自由现金流释(shi)放加速的电信运营商(shang)。小盘成长方面,货币(bi)宽(kuan)松扩张剩(sheng)余流动性,小盘成长行情或将进一步加强(qiang),24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回(hui)升(sheng),截至25/5已上行至(zhi)1.8%。叠加央(yang)行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策(ce)支持股市流(liu)动性,当下的小盘成长行情或(huo)将进(jin)一步加强,而本身弹性(xing)更大的北交所(suo)(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出(chu)更大的优(you)势。行业关(guan)注自主(zhu)可(ke)控(kong),包括电子(算力、半导体设备、芯片(pian))、信息化(数据库、操作系(xi)统)、能源化工(新疆煤化工+新材料(liao))、通信(算力服务+卫(wei)星通信)。
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