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国产亚洲欧美精品一区 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期👛🥾🥑,港股更偏科技互联网💞🥒,受价格下行的影响较小🍄🍌🍊🥔。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥒👚,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🥔🍑💘🧄,同样高于全A(非金融)的-13%🍋。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%💞💟💗、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%🥭👜🥥、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大💘,价格下行压缩毛利💓,进而影响盈利表现🍇🍌👙。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍅、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🌽💘👢,包括腾讯、网易🍉🥭🩱、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小😡👢。历史上看🥕🍅👢,由于A股行业结构更偏传统经济🥝💕,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优😈👡,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%👚💋👜💋🧅,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍉,全部港股从-3%升至12%👠🥬,二者增速差从8pct降至-6pct。双航母在西太给美日"上强度" 中国福建舰又让韩国破防5月份,货物进出口总额38098亿元👝🍍👢👄,同比增长2.7%。其中🍄,出口22767亿元🍏🥬👢,增长6.3%;进口15331亿元🥒👄👝🧅,下降2.1%。1-5月份🥭🩳🤍,货物进出口总额179449亿元,同比增长2.5%🍒🥿🧄。其中,出口106682亿元🍄👅💕👝,增长7.2%;进口72767亿元🥦🍆,下降3.8%💗💓🍉。1-5月份,一般贸易进出口增长0.8%💛👘😠,占进出口总额的比重为64.2%。民营企业进出口增长7.0%,占进出口总额的比重为57.1%,比上年同期提高2.4个百分点🍆👛💛。机电产品出口增长9.3%🍅🧄🤬,占出口总额的比重为60.0%。
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