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关(guan)注汽车行业“反内卷”语(yu)境下零部件行情的持续性(xing)。6月10日(ri)起,多家头部车企宣布低(di)供应商支付账期统一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷(juan)”。虽然(ran)2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较(jiao)大分歧。分细分领域来看,电(dian)动乘用车过去三年间ROE的修复(fu)程度最为突出,其次是汽车(che)电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车(che)和中(zhong)上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开(kai)始快(kuai)速拉大,乘用车行业集中度(du)趋稳并体现出安全(quan)壁垒,零部件集中度持续(xu)下滑、竞争环境(jing)进一步加剧。2024年以来乘用车板块的(de)资本开支/折旧摊销一度收缩,而零部件板块的开支持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利,对(dui)于缓解汽车产业(ye)链上下游格局(ju)的(de)利润分配和供需(xu)压力(li),意(yi)味着积极信号,板块一度反弹,后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地,预计会逐步延续回暖态势。22年后,马斯克“杀死”了最初的特斯拉
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