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91夜色 十年间,通信、电子、生物医药、机械设备等一级行业的170余只细分龙头股💓👚,实现累计涨幅超300%🍆🥬。领涨市场的行业与个股,其背后是宏观经济转型与产业结构升级,记者进一步统计,近十年涨幅前20名个股,主要来自TMT、汽车、设备领域,尤其是TMT中的电子行业(尤以半导体为主)🍊🧄💔🍄🍆,7只股实现10倍涨幅。CPO龙头新易盛的涨幅一骑绝尘,胜宏科技💋👗🥾、兴齐眼药、兆易创新、长川科技(**)等股涨幅紧随其后💕,盐津铺子🎒🩲、宁德时代、春风动力等股也有10倍以上涨幅💘👿🥑🥒。场均5分也能入选国家队!星二代饱受质疑,老爸是94黄金一代1👅👗🥭🥒💯、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🤍🍄💌,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小💯🍏🍓。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👛🧄,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🥕💯🍆,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看💛💘,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍌🍆、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%👛🍌🥒🍇、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🎒,进而影响盈利表现。相比之下👿🥬,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💖🍈🍌、通信12%),且更偏向于互联网💘🍎、信息服务等细分领域💛🍄,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费🍋🩲🧄🩳、制造等行业占比不高🍅🥑🍌🥔,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%👗🍉🍄👢💋,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%👜🍋🍏,二者增速差从8pct降至-6pct。
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