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日日噜噜夜夜狠狠久久丁香五月

2025-06-24

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   天天影视色香欲综合久久 1🍏💟😠、基本面:港股较A股业绩增速更强🤬👜,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网👅🍆💌,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股😠🥿🥭,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%👠👡🥻。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🧄👚,2024年A股主要集中在周期(石化14%👞🧄、煤炭6%)👙🩳🧡,消费(食饮8%👄🩳🍓、医药6%)🥒🥦🍊,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🍅🧄🥬💋🥻,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🍆👞🥕,港股除金融外👄🩲,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网🥾🥝🥑🍆、信息服务等细分领域🥬🥝🥬🍋,包括腾讯、网易👘、美团等互联网巨头💟👛👅,消费、制造等行业占比不高🤬🥕🥑,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🍆😡,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。荔枝价格大跌全球汇市正处于地缘政治、货币政策和贸易局势的多重漩涡之中。中东(dong)冲突的升(sheng)级风险推高了油价,美元的避险地位(wei)面临考验(yan),而欧元的强势(shi)崛起则为市场注入了新的活力。本周密集的央行会(hui)议和G7双边(bian)会晤将成(cheng)为决定市场走向的关键节点。无论是美(mei)联储的谨慎表态,还是全球贸易谈判的最新进展,都可能引(yin)发(fa)汇市的剧烈波(bo)动。
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